行业观点：生猪产能仍在惯性增长
本周观点
一、猪价下跌：生猪产能仍在惯性增长
生猪产能仍在惯性增长：9月猪价持续下跌，据搜猪网消息，截至9月17日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为12.48元/公斤，环比下降7.83%，同比下降64.73%。产量方面：据农业农村部数据，目前生猪产能仍在惯性增长。8月份，生猪存栏环比增长1.1%，连续6个月增长，每月新生仔猪量保持大幅增加。2-8月份，规模猪场每月新生仔猪数月均增速2.5%，意味着今年9月至明年2月的生猪出栏量还将持续增长。但在猪价低迷的情况下，多数养猪场（户）开始调整生产节奏，淘汰低产母猪。7月份全国能繁母猪存栏环比下降0.5%，8月份环比降幅扩大到0.9%；需求端：随天气逐步转凉，下游需求较前期虽有所好转，但仍旧较为疲软，但消费增量持续不及供给增量；政策方面：近期发改委表示第二轮第一批猪肉收储工作即将开始。据初步统计，17个省份已开展或启动收储工作，其他地方也将在四季度开展收储，各地收储总数量明显增加，力度明显加大。我们预计即将到来的中秋国庆双节消费高峰及政策“托底”将对生猪价格形成一定支撑作用。
美豆产量预期小幅上调：据猪好多数据监测显示，9月17日豆粕(43%蛋白)均价为元/吨，环比上涨0.29%。据USDA发布的最新月度供需报告，此次美豆新作单产预估50.6蒲式耳/英亩，高于8月报告50蒲式耳/英亩，略高于市场预期。但是大豆种植面积下调，种植面积预估万英亩，收割面积万英亩，分别下调40万和30万英亩。最终导致产量上调幅度有限，为万蒲，总供应量相应增加万蒲；需求方面，美国压榨量下调万蒲，上调万蒲大豆出口，最终结转库存上调万蒲至1.85亿蒲，约合万吨，基本符合市场预期；国内方面：豆粕现货报价持续坚挺。据饲料行业信息网数据，目前我国豆粕库存压力减少，截至9月14日港口大豆库存约万吨。下游饲料需求仍有增长。8月全国工业饲料总产量万吨，环比增长6.5%，同比增长14.9%。其中，猪饲料万吨，同比增长41.7%。后续